在利润承压及现款减少的情况下，海底捞对股东求教有所收紧
投资时辰网、标点财经谈判员 董琳
当暖锅行业步入存量竞争深水区，“暖锅一哥”海底捞国外控股有限公司（下称海底捞，6862.HK）曩昔一年的事迹证据备受市集关切。
3月24日晚，海底捞发布2025年龄迹公告。数据高慢，公司全年收入为432.25亿元，同比增长1.1%；中枢辩论利润为54.03亿元，同比下落13.3%；年内溢利40.42亿元，同比下落14.0%。此外，公司现款及现款等价物由为止2024年12月31日的64.07亿元，减少至为止2025年12月31日的39.51亿元。
关于利润变化，海底捞惩办层暗示，一方面公司在2025年推出更多高性价比居品及鲜切类居品，对毛利率产生影响；另一方面，公司在门店行状、破费场景等方面的干涉也有所加多。
投资时辰网、标点财经谈判员留神到，在利润承压及现款减少的情况下，海底捞对股东求教有所收紧。公司董事会提出派发2025年末期现款股息每股0.384港元，派息比率由2024年的95%下调至2025年的86%。
二级市集方面，事迹发布次日，海底捞股价低开低走。为止3月26日午盘，该股报14.01港元/股，总市值约为780亿港元。
海底捞近一年港股股价走势情况（港元/股）
投资时辰网、标点财经谈判员留神到，翻台率下滑与老本抬升是海底捞利润下滑的中枢身分。
为止2025年12月31日止，海底捞共辩论1383家海底捞品牌餐厅。其中，自营餐厅合计1304家，年内新开79家；加盟餐厅合计79家，年内新开21家，年内自营餐厅转加盟45家。除海底捞品牌除外，公司运营20个涵盖海鲜大排档、寿司、西法轻食、小暖锅及考中快餐等细分限制的子品牌，合计207家餐厅。
分业务来看，海底捞主要收入来自海底捞品牌餐厅辩论，该部分收入从2024年的403.98亿元减少7.1%至2025年的375.43亿元，占总收入的86.9%。
在中枢辩论标的上，2025年自营海底捞餐厅举座翻台率为3.9次/天，2024年为4.1次/天；全年共理睬主顾3.84亿东说念主次，较上年下落7.5%。
同店销售数据不异不乐不雅。2025年，海底捞1135家同店的举座平均日销售额从2024年的85.2万元降至79.5万元；同店销售总数从352.69亿元降至328.95亿元，降幅约6.7%。其中二线城市同店平均日销售额从83.9万元降至76.2万元，降幅最大。此外，开云体育官网公司2025年举座客单价为97.7元，较2024年的97.5元微增0.2元，但与2022年的104.9元比较，已联贯三年未冲破百元关隘。
关于海底捞中枢标的的下滑，业内有分析觉得，从行业层面看，暖锅赛说念供给填塞，细分市集品牌与高性价比选项束缚潜入，平直分流了中枢客群；同期，破费者对行状溢价的收受度正在缩短，近似破费场景的日益碎屑化，进一步稀释了单店的客流量。从企业层面看，海底捞前期激进扩展导致低效门店占比过高，大店模子与下千里市集破费才智存在彰着错位。此外，居品立异乏力，近似原材料等老本的刚性压力，最终导致翻台率的握续下行。
海底捞2025年主要辩论标的
与传统堂食业务遇到瓶颈不同，海底捞的外卖业务与多品牌矩阵，在2025年迎来了快速增长。
财报高慢，公司外卖业务全年收入为26.58亿元，较上年增长111.9%；其他餐厅收入为15.21亿元，同比加多214.6%。此外，调味品及食材销售业务全年收入为11.55亿元，同比增长100.84%。
不外，外卖、副品牌的扩展给海底捞带来了显耀的老本压力。2025年，公司原材料及易耗品老本总数达175.26亿元，同比加多8.1%，占收入比重由2024年的37.9%飞腾至40.5%；此外，海底捞在外卖践约体系成就与多品牌营销干涉近似，推动其他开支同比增长21.8%至22.70亿元。
海底捞在公告中暗示，2025年公司全面鼓舞“不一样的海底捞”战术，通过“一店一策”的辩论形状，完成了从圭臬化运营向互异化竞争的深度转型。
2026年头开云(中国)官网，海底捞迎来关键东说念主事相通。独创东说念认识勇重担CEO，四位一线深耕的女性高管进入董事会，原惩办层转向智能中台等关键职能，战术要点从单纯降本增效转向守住主业基本盘并聚焦冲破。那么，在张勇再行掌舵下，海底捞能否重回增长轨说念？
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