[环球网财经空洞报说念]在日前举行的中国发展高层论坛2026年年会上，国度数据局局长刘烈宏初度使用“词元”四肢Token的中语译词。他表现，2024岁首中国日均Token调用量为1000亿，至2025年底跃升至100万亿，本年3月已淆乱140万亿，两年增长超千倍。刘烈宏暗意，词元“不仅是智能期间的价值锚点，更是贯穿时间供经受交易需求的‘结算单元’”。
产业界相通开释是非信号。英伟达CEO黄仁勋在GTC大会上提议“Token工场经济学”成见，将Token比作AI期间的新大批商品。他指出，曩昔数据中心将成为出产Token的“工场”，每瓦性能将成为交易变现的中枢竞争力，Token将阐明速率和智能进度分层订价，从免费层到约150好意思元/百万Token的超高速层。
Token需求端的爆发式增长径直体当今OpenClaw等风物级AI智能体上。第三方AI模子团员平台OpenRouter数据高傲，2026年3月9日至15日当周，OpenClaw孝敬了平台内20%的Token毁坏量，单周毁坏量独特于2025年第四季度全平台周均Token毁坏量的60%。
需求激增已传导至价钱端。规定2月底，英伟达H200、H100等高端GPU房钱环比高涨15%～30%。3月以来，阿里云、腾讯云、百度智能云接踵晓示上调AI算力及关系干事价钱，开云体育部分中枢产物涨幅达400%。开源证券研报指出，AI行使涵养类似英伟达产能受限，商场已干与“卖方商场”，加价潮或抓续。
多家券商近期发布研报，围绕“词元经济”梳理出三条中枢投资干线：
一是算力基础关键。开源证券通讯首席分析师蒋颖将“Token工场”中枢干线归纳为AIDC（AI数据中心）、算力租出和CDN，并筛选出AIDC机房、液冷、供电等五个细分板块。中信建投TMT通讯首席阎贵成团队暗意，“算力板块的短期波动不改永久成长逻辑”，抓续推选GPU/CPU、光模块、液冷等算力链方向。
二是模子出海。申万宏源证券测算，国产模子空洞成本仅为国外模子的1/6至1/10。据OpenRouter数据，2026年2月第三周，中国模子Token毁坏巨匠占比达61%，初度卓绝好意思国。国联民生证券辩论机首席吕伟指出，大模子厂商正转为“卖Token燃料+卖后果”，能在高ROI场景中督察订阅留存的企业具备穿越周期的智商。
三是算电协同。东吴证券辩论机团队觉得开云(中国)官网，绿电要津有用裁汰电力成本，低成本电力成Token出海中枢竞争力。“电力不出境、算力价值跨境”的新式数字贸易模式正成为中国AI参与巨匠竞争的中枢壁垒。该团队指出，传统电力转型企业、绿电运营商、调治软件干事商、电力工程四类方向共同构筑“动力—算力”闭环。（陈十一）
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