近日，台铃科技股份有限公司（下称“台铃科技”）在港交所泄露了招股诠释书，认真冲刺港股上市。
招股书暴露，2024年，台铃科技台铃电动车以12.7%市集占有率，位列行业第三；“高等成就电动两轮车”居品市占率更是高达21.1%，仅略低于第又名的23.5%和第二名的22.8%。
不外，亮眼市占率背后，却是研发用度率偏低、发明专利数目偏少，以及较多用户投诉其居品电板续航不及等情景。
以“长续航”为卖点，营收、净利高速增长
台铃电动车出生于2003年，是我国老牌两轮电动车品牌之一。台铃科技骨子限制东谈主为孙木钳、姚立、孙木楚及孙木钗四东谈主，其中，孙木钳、孙木楚、孙木钗为昆季干系。
比年来，对准消耗者需求痛点，台铃以“长续航”为中枢卖点。
从上图不错看到，台铃电动车不仅将“长续航”径直看成品牌简介，而且从居品、科技、奇迹、骑行等方面进行了拆分先容。何况，基于“蓝极鲸钠电板”居品，公司还喊出了“冬季也能长续航”的标语。公司同期暗示，旗下“豹子超能版”创下了 “单次充电行驶最远距离”（656.8公里）的吉尼斯世界记载。
字据官网信息，限制现时，台铃科技领有东莞、无锡、天津、惠州、重庆、贵港、越南七大研发智造基地。限制2025年三季度末，公司销售收罗依然粉饰31个省份，领有5597家经销商及27000多家零卖门店，并领有412家国际经销商及300多家零卖门店，居品远销70多个国度和地区。
收获于此，招股书暴露，2023年及2024年，台铃科技分袂终了生意收入118.8亿元、136亿元；分袂终了净利润2.86亿元、4.72亿元。2025年前三季度，公司生意收入为148.4亿元，同比增长38.6%；净利润为8.22亿元，同比增长122.4%，功绩增长可谓亮眼。
进军发明专利仅6项，电板为主要原材料
电动车续航的关节，无疑是电板技能。可是，台铃科技在电板鸿沟有些许技能积贮，值得打上问号。
率先，招股书暴露，限制发布日，公司在手专利技能高达1958项，亚搏体育app中国最新版本但招股书同期暗示，公司觉得对其业务属于要紧影响的专利仅有16项。何况，这16项要紧专利中，有10项为实用新式专利，发明专利仅6项，分袂触及电动三轮车电控系统、胎压监测、轮毂电机、无钥匙启动、电机驱控、智能限制器保护装配，无一与电板关联。2025年4月15日，公司央求了“铅酸电板SOC精确筹算及铅酸电板多态十分检保的措施”的发明专利，相同不触及电板遐想与制造等中枢门径。
不啻于此，招股书称，公司已提交918个央求文凭，其中已取得797个文凭。但泄露的“关节研发后果”仅有扁线电机、电控技能、智能守护系统三项；主要在研技俩与电板关联的，也仅仅“快充技能”。
虽然，电控、电机技能，也不错通过普及电动车运作遵循、延迟电板寿命等状貌，进而普及电动车续航里程。
其次，电板是台铃科技对外采购的进军原材料之一。公司未泄露电板具体对外采购金额，但不错看到，2025年前三季度，公司第一、第二大供应商所供居品均为电板。
值得一提的是，2023年，开云体育官网台铃科技第一大供货商为“供应商A”，是一家总部位于东莞的企业，且台铃科技控股鞭策之一孙木钳先生在该公司持股超30%。
天眼查暴露，只须一家名为“东莞市台铃车业有限公司（简称“东莞台铃”）”的企业顺应上述特征。现时，东莞台铃职工东谈主数仅为4东谈主，第一大鞭策为孙木吕。2024年运行，台铃科技休止了与该公司的合营。
再者，除电动车整车外，台铃科技相同径直对外售售电板。招股书则明确暗示，“咱们将电板看成配件与咱们的电动轻型交通器具沿路销售予客户，通盘居品均来自及格的第三方供应商”。
终末，关于公司官网首页自便宣传的钠电板。2025年9月1日，台铃科技与超威、华友订立了钠电板一体化策略合营公约；近日，在世界多个高铁站， 台铃电动车亦然和超威集团一同进行了告白宣传。不错看到，“钠电”技能的宣传主体是超威。
就对外合营，招股诠释书称，“咱们与电动两轮车电板贬责决策关联的第三方合营，并已得到关联专利”。但正如前文，招股书“要紧专利”部分，并未泄露已注册的电板关联专利。
研发用度率偏低，客诉网络在电板续航虚标
对台铃科技来说，要是不可将电板的遐想、制造技能掌抓在手中，可能会靠近两大挑战。
一是中枢竞争力安逸性不及，以致可能仰东谈主鼻息。举例，超威集团和雅迪、爱玛、新日、小刀、绿源、立马等无边电动车品牌皆保持着致密的合营干系。
从研发插足来看，台铃科技也过期于多家可比公司。2025年前三季度，台铃科技研发用度为2.75亿元，同比增长19.04%，低于营收增速。2023年、2024年及2025年前三季度，公司研发用度率为2.1%、2.2%、1.9%。
比拟之下，2025年上半年，雅迪控股（01585.HK）研发用度6.24亿元，对应研发用度率3.25%；2025年前三季度，爱玛科技（603529.SH）研发用度5.47亿元，对应研发用度率2.6%。两家公司研发插足、研发用度率均高于台铃科技。绿源集团控股（02451.HK）2025年上半年研发用度为1.04亿元，金额稍低，但研发用度率达3.35%。
二是难以理顺与消耗者的干系。在黑猫投诉，“台铃”、“台铃电动车”关节词搜索收尾分袂为2229、1774条；在消耗保投诉平台，“台铃”、“台铃电动车”关节词搜索收尾分袂为970条、820条。这些投诉主要网络在电板的“质地污点”、“质保艰巨”情景。
举例，2026年2月9日，有消耗者称，我方2026年1月15日在台铃电动车官方店以1889元购买了一台折叠电动车，店家宣传能跑90公里续航，收到货第一天表显四格电17公里路程还要在夜里12点奉行3公里，存在严重虚标问题，而骑行17公里APP上会暴露骑行26公里，数据严重虚伪。
1月16日，有消耗者暗示，其于2025年9月21日购买的台铃优享eb2.0长续航，其时销售说不错骑行80-100公里，骨子四十公里皆骑不到，当今每天骑行八公里，三天就要充一次电，与购买时代的宣传严重不符。
要是台铃电动车并不掌抓电板中枢技能，那么其在处理关联投诉时，就还需要向我方的供货商、技能合营方进行响应，处理进程当然被拉长，扯皮的概率大大加多。
就电板技能、消耗者投诉等问题，南皆记者向台铃科技官网邮件发送了采访函。限制发稿，邮件暴露已被阅读，但未收到恢复。
采写：南皆N视频记者 缪凌云开云体育(中国)官方网站
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