“恒乙己一到店，统统喝茶的东谈主便齐看着他笑，有的叫谈：‘恒乙己，你的恒科又跑输大盘了。’”
客岁十月以来，香港恒生科技指数一起下降，股民们不得不忙里偷空，创作出诸如《爱在恒科下降时》《买恒科的小男孩》等“恒科体裁”。
关联词最近两周，港股市集探底回升，最近的两个往来日走势更不一般。3月16日，恒生指数上升1.45%，恒生科技指数大涨2.69%。在当日各人主要指数中，涨幅位居第一。
3月17日的港股更是强势冲高，10点独揽恒生科技指数一度涉及5232点高点，尽管随后启动回落，可是对比A股的发扬依然优秀。
3月17日，香港恒生指数收市报25868.54点
到底是哪方的成本让香港能够独领风致？从目下来看主要的资金开首有两个。
最初是3月12日，华尔街传奇大空头迈克尔·伯里冷漠表态：“恒生科技指数的暴跌，是史上独一精真金不怕火由多重压缩导致的案例。即便指数处于熊市，其身分企业的营收和利润却保捏稳步增长。”
他觉得港股市集被严重低估了。
另一大开首，概况即是“中东资金”的避险需求。当好意思国和以色列的空袭把中东变成了巨型炸药桶，各人富豪果断到，也曾的终极遁迹所如故不再安全。
而对于中东富豪而言，他们蹙迫需要一个愈加安全的解放买卖港，来保险和承载它们富可敌国的钞票。
这个所在，即是背靠中国的各人解放买卖港，HONGKONG，香港。
港股冲高，中东资金返港？
“如若资金要揾出息，我哋会更积极去战争。”香港行政主座李家超在3月17日的采访中示意。
事实上，在迪拜机场和风帆栈房遭到导弹进军的那一刻，中东的资金和香港政府，就互有动作。
3月1日，香港财政司司长陈茂波就在电视节目上示意：“我臆测金融市集波动较大，资金流转也较快，比较省略情，可能会有一些钱会从（中东）那处，寻求安全港来到香港也不定，是以这些咱们作念好准备。”
一系列数据，印证了陈茂波司长的判断。
从举座趋势来看，中东主权基金参与港股IPO基石认购的比例，已从2024年的18%攀升至2026年头的39.2%。宁德期间、MiniMax等多个IPO技俩齐有中东阿布扎比投资局和科威特投资局的身影。
从成交量能来看，字据中国星河证券统计，中东讲和爆发后的一周，港交所日均成交额为3415.85亿港元，比开战前一周加多了997.49亿港元，创下半年多来的单周最高成交量。
文讲述征引香港业内东谈主士判断称，港股出现的部分增量资金，来自中东。
据港媒报谈，光大证券海外尊尚成本科罚驾御高兆麟示意：近日接到的中东地区客户查询有加多趋势，看到有避险资金流入的迹象。
而香港有名的眷属办公室，查询量环比也激增50%。
澳洲管帐师公会大中华分手会理事叶耘开示意：就市集反应而言，往常两星期来自中东眷属及高净值客户就建立香港家办的查询有彰着增长，当中包括早年已迁往新加坡或迪拜、现正计划把部分业务或资产重新设置到香港的大型眷属。
不少之前将眷属办公室开在迪拜或者新加坡的客户，正在联想将15%—20%的资产重新设置回香港，何况建立亚洲办公室。
面对地缘打破带来的成本搬动，香港政府展现出了愈加求实的作风。
李家超在采访中提到：中东国度资金充裕，但需要散播风险，而香港作为安全且极具发展机遇的上风愈加突显，投资安全性不错保证。加上香港“内联外通”的上风，在各人鸿沟齐非常具有竞争力。
3月17日，李家超出席行政会议前会见记者
诚然，有巨匠觉得，从成交量能来看，本轮港股反弹并非完全由中东的资金鼓励。
蓝水成本首席投资官李泽铭示意：近期对于中东资金入港避险的音信增多。但中东资金有几许坐窝入市较难判断，更多可能是通过ETF或大型公募资金介入，确切流向难以看望。
奶酪基金投资司理胡坤超觉得，跟着错愕的落潮，近期港股的成交量相比之前，并莫得彰着放大，这是目下港股市集反弹的隐忧所在。中东资金的介入为结构性而非捏续性，而历史上莫得成交量合作的反弹，齐难以捏续跨越一个月。
各人科技资产的估值凹地
除了中东的避险资金流入，港股最大招引力概况在于，它如故成为各人科技总资产的“估值凹地”。
落幕2026年的3月13日，恒生指数的PE、PB分别为12.33倍、1.27倍，分别处于2010年以来80%、64%分位数水平。而恒生科技指数的PE、PB分别为21.21倍、2.75倍，分别处于2010年以来16%、46%分位数水平。
这个估值远低于纳斯达克100的33倍、和A股创业板指的41倍，是原原本本的“各人最低廉的科技资产”。
除了估值低，恒生科技指数的上市公司盈利能力。
数据败露，恒生科技指数的2026年举座EPS（每股收益）增速一致预期为34%—40%，盈利加快与股价低迷酿成昭着反差。
也恰是因为这种昭着的反差，引起了华尔街传奇“大空头”迈克尔·伯里的凝视。
迈克尔·伯里觉得，恒生科技指数此前下降的原因在于情怀驱动以及估值收缩，而并非公司基本面的问题。而跟着恒生科技身分股营收和利润捏续隆重增长，如故酿成了各人冷漠的“盈利涨、股价跌”剪刀差，开云体育(中国)官方网站致使不错被称为“带血黄金坑”。
原来很少发帖的他，在帖子中示意：恒生科技指数之前的走弱，是“历史冷漠的快意，可能瑰丽着被显耀低估”。
除了伯里以外，也有多家机构唱多港股。
兴业证券示意，港股科技板块中期契机或大于风险，现时处于价值凹地区间。
中国星河证券指出，畴昔港股最大上风是估值凹地；对于科技板块，通讯劳动凭借隆重现款流+高股息+弱周期属性，兼具成长避险属性。软件劳动既有低估值提供的安全垫，又有AI成长弹性。
华泰证券发布策略讨论进行了翔实点评：上周各人金融市集因为油价和地缘问题出现了大幅度的波动。而表面上受影响更大的港股却显得非常的清闲。
华泰给出的根由有三：
第一，港股具备大齐的高股息和周期性品种，这些公司在恒生指数占比高达50%，在港股通占比40%，且受益于现时偏防卫和能源上升的特征。
第二，此前港股市集，尤其是恒生科技如故捏续承压，这个历程中其实如故积存了较多的空头头寸，致使达到了历史高点，当今这些空头头寸如故启动平仓，相称于给港股市集起了托底作用。
第三，事件的催化。比如中东地缘形式导致的TACO的往来爆发、AI板块“养龙虾”成为科技股反弹的能源和干线等等。
最相宜中东的解放港
除了港股自己的上风，香港资深的钞票招引力也碎裂小觑。
最紧要的原因在于“详情趣”。而香港的详情趣有三种。
最初是“安全详情”。迪拜也曾是中东的黄金和眷属办公室要道，讲和前迪拜房地产指数，还处于16143点的牛市。而讲和爆发后，该指数两周内就暴跌31.8%，成交总数在一周内暴跌49.9%。
迪拜发生爆炸，风帆栈房上空浓烟饱和
很显然，不论何等有价值的资产，一朝面对地缘打破带来的讲和恫吓，齐有可能径直崩盘。而伊朗讲和的变化随机，又为通盘中东地区蒙上遍及的省略情趣。
香港作为中国一部分，能够守护着安全和踏实。而“踏实即是最稀缺的资产”，这是“中东王爷”和各人富豪们所追求的。
其次，是香港的“轨制详情”。
香港财政司司长陈茂波反复强调：“一国两制”、浮浅法、海外平台是香港的中枢轨制上风。
香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇3月7日示意：永恒及中永久而言，现时中东形式突显香港作为‘安全港’的脚色，体当今政策的料思性与踏实性上，是大变局下的上风。
轻便来说，作为解放买卖港，轨制和游戏规定非常明晰、透明，政策连贯捏续，因此“中东王爷们”的资产放在香港非常安全。
第三是“解放详情”。
香港是成本技俩完全绽开、无外汇治理、无审批额度、无强制结汇，资金可随时跨境划转、港币不错解放兑换。
此外，香港的筹谋汇率轨制，让货币得回了好意思元资产的守旧。自1983年实行以来，该轨制奏效履历了屡次金融危急西席，被觉得是香港金融踏实的“定海神针”。
这在各人少许数实现“成本零隔断”的金融中心里，香港是作念得最透顶的。
香港中环金融区
值得一提的是，新加坡亦然避险资金的备选项，但它有几处“硬伤”。
一方面，如今新加坡的合规条目比较严格，门槛比香港高得多，这意味着审核时辰变长，这对急于避险的资金而言，时辰成本过高。
此外，香港领有港交所，市集的底蕴愈加深厚，香港亦是各人第四大外汇中心、最大的离岸东谈主民币要道，对于志在各人化何况和中国经贸筹谋愈加密致的中东成本，无疑是更好的遴荐。
而从详细实力来看，新加坡自己国土面积较小，莫得健硕的军事实力和计谋纵深作为驻足立命的底气，而香港背靠中国内地，无惧战火恫吓。
归根结底，香港最大的上风在于身兼“解放买卖港”和“中国背书”。香港的背后是中国，是各人第二大经济体。中东资金流入香港，不单是是流入一个金融中心，更是通过香港这个“超等不息器”，相称于同期设置了中国和亚洲的资产。
这是新加坡、东京、孟买等其他亚洲城市，齐不成相比的。
香港往来所
后市奈何看
那么，在这么复杂的配景下，港股畴昔走势将若何演绎？
华泰证券觉得：从向下压力来看，市集如故处于磨底情景，因此港股进一步向下的动能不及，作念空力度将有所松开。
从进取的反弹看，目下处于拐点左侧，统统收益型资金设置仍提议遴荐现款流健硕、杠杆低、致使受益于油价上行的行业。
不外，由于各人风险资产对高油价捏续性的订价未完全充分，指数处于底部渐进的情景，捏续性的回暖还需要恭候。
中东资金的捏续涌入与港股的估值上风酿成了良性共振，但港股的零丁行情能否捏续，还要算作交量的合作和企业盈利的罢了。
但有一丝是详情的开云体育(中国)官方网站，当中东成本启动“用脚投票”，遴荐香港时，这自己即是一个积极的信号。
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