中枢财务主义：净值增长跑赢基准，畛域大幅缩水
景顺长城中证500增强策略来回型绽开式指数证券投资基金（简称“景顺长城中证500增强策略ETF”，代码159610）2025年年报暴露，基金全年竣事净利润114，919，993.20元，份额净值增长率31.64%，跑赢事迹比拟基准（中证500指数收益率30.39%）1.25个百分点。但受大额赎回影响，基金畛域显耀缩水，期末净财富2.32亿元，较期初减少66.46%；基金份额总数2.09亿份，较期初减少74.52%。
主要管帐数据与财务主义对比
主义
2025年末
2024年末
变动额
变动率
期末基金财富净值（元）
231，601，869.08
690，453，123.18
-458，851，254.10
-66.46%
期末基金份额总数（份）
208，568，207.00
818，568，207.00
-610，000，000.00
-74.52%
本期利润（元/份）
142.00%
本期加权平均净值利润率
27.81%
13.51%
14.30个百分点
105.85%
期末可供分拨利润（元）
23，033，662.08
-128，115，083.82
151，148，745.90
117.98%
净值发扬：逾额收益舒适，永恒事迹跑赢基准
基金2025年份额净值增长率31.64%，显耀高于事迹比拟基准的30.39%，逾额收益1.25个百分点。永恒来看，以前三年净值增长率41.74%，跑赢基准27.30%达14.44个百分点，体现出较强的增强策略后果。
基金净值增长率与事迹基准对比（2025年）
时分段
基金份额净值增长率
事迹比拟基准收益率
逾额收益
以前六个月
26.80%
26.21%
0.59%
以前一年
31.64%
30.39%
1.25%
以前三年
41.74%
27.30%
14.44%
自基金公约收效起于今
11.04%
2.18%
8.86%
投资策略与运作分析：中小盘占优，量化增强孝敬逾额收益
处罚东说念主示意，2025年A股市值作风呈现“中小盘占优”特征，中证500指数高涨30.39%，跑赢沪深300（17.66%）。基金收受“指数化被迫投资+主动量化增强”策略，通过鼎新行业确立和个股精选，在戒指追踪瑕玷的同期取得逾额收益。证实期内，基金辘集申购赎回情况、指数因素鼎新动态优化组合，股票投资占基金财富比例达97.49%，前三大重仓行业为制造业（85.38%）、信息传输/软件（7.98%）、金融业（8.50%）。
用度分析：处罚费、托管费随畛域下跌同比减少
2025年基金处罚费为208.28万元，较2024年的333.08万元下跌37.47%；托管费41.66万元，较2024年的66.62万元下跌37.47%，用度下跌主要因基金财富净值缩水。处罚费按前一日基金财富净值0.50%年费率计提，托管费按0.10%年费率计提，费率水平与公约商定一致。
用度变动情况
形貌
2025年
2024年
变动额
变动率
处罚东说念主薪金（元）
2，082，835.64
3，330，793.91
-1，247，958.27
-37.47%
托管费（元）
416，567.17
666，158.76
-249，591.59
-37.47%
来回用度（元）
2，265，724.83
4，170，092.56
-1，904，367.73
-45.67%
股票投资收益：交易价差增长35.3%，股利收益下滑47.1%
基金2025年股票投资收益100，541，410.46元，其中交易股票差价收入83，508，758.25元，开云(中国)官网较2024年的61，726，078.68元增长35.3%，主要因商场活跃度进步及来回策略鼎新；股利收益6，433，495.85元，较2024年的12，161，862.71元下跌47.1%，或与握仓个股分成策略变化关系。
握有东说念主结构：个东说念主投资者占比73.74%，机构握有26.26%
期末基金份额握有东说念主户数4，254户，户均握有49，028.73份。握有东说念主结构中，个东说念主投资者握有1.54亿份，占比73.74%；机构投资者握有5，476.31万份，占比26.26%。值得夺主义是，证实期内存在单一机构投资者握有份额比例开始20%的情况（2025年1月1日-2月23日、8月28日-10月20日），可能濒临大额赎回激发的流动性风险。
握有东说念主结构明细
握有东说念主类型
握有份额（份）
占总份额比例
个东说念主投资者
153，805，147.00
73.74%
机构投资者
54，763，060.00
26.26%
份额变动：全年净赎回6.1亿份，畛域缩水近七成
2025年基金总申购3.26亿份，总赎回9.36亿份，净赎回6.1亿份，期末份额较期初减少74.52%。畛域大幅缩水可能与商场作风切换、投资者申赎行为关系，需警惕财富畛域过小导致的投资受限风险。
关联来回：通过鼓励长城证券来回占比5.86%
证实期内，基金通过关联方长城证券（基金处罚东说念主鼓励）的来回单位进行股票来回，成交金额2.52亿元，占当期股票成交总数的5.86%，支付佣金4.92万元，佣金率0.02%，与商场平均水平一致。
风险教唆与投资契机
风险教唆
流动性风险：基金份额缩水74.5%，财富畛域仅2.32亿元，可能濒临申赎冲击导致的仓位鼎新难题。
单一投资者采集度风险：曾出现单一机构握有份额超20%，大额赎回或激发净值波动。
商场风险：中证500指数波动较大，2025年涨幅30.39%，若商场作风切换至大盘，基金事迹或承压。
投资契机
处罚东说念主算计2026年A股盈利全面建立，出口韧性、策略托底及花式增速回升或撑握中小盘作风，中证500指数手脚宽基确立器用具备后劲。基金量化增强策略历史逾额收益舒适，符合永恒布局中小盘商场的投资者。
中枢数据速览
主义
2025年数据
同比变动
期末净财富
2.32亿元
-66.46%
份额净值增长率
31.64%
+21.15个百分点
股票投资收益
1.01亿元
+30.0%
处罚费
208.28万元
-37.47%
机构握有比例
26.26%
-
基金司理握有份额
10-50万份开云(中国)官网
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